利用知识产权作为融资担保的动机与需要

2021-08-23 17:08:37|

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企业经营的过程中，始终存在着资金的需求。除r自己可以提出资金之外，企业通常需要向外争取融资，以提供企业营运所产生的资金需求。传统产业由于具有为数众多的有形资产，例如土地、厂房、机器设备等，长期以来，经济面以及法制面，对这种利用有形资产充作担保品以换取贷款的融资模式，都已经有了一套较为完整的机制，例如提供金钱的一方知道如何去衡量借贷方的债信、担保品的价值、各种风险、担保品的流通市场等经济面的实务问题；而法制规划上，也具有抵押权、典权、质权等传统而古老的权利义务规范。当时代进入知识经济的时候，如同本文先前所说明的,越来越多的企业,其所拥有的资产当中，知识产权一类的无形资产的价值，远远超过其所拥有的土地厂房等有形资产。而这类企业，我们姑且称之为“知识产权企业“(IPbasedbusi-ness),仍旧存在着面对资金需求的压力，因此仍旧有向外融资的必要。

一般而言，企业取得资金的方法，依其性质，可以分为股东权益型融资(equityfinance)以及债务融资(debtfinance)0股东权益型融资是指融资者通过对于借款人提供资金的挹注,而取得公司股份。换言之，因为融资者所投入的资金，相当于购买股份的价金，因此融资者的身份不是企业的债权人,而是企业的股东。而企业将来经营成功，得到收益时，融资者凭借其股东身份得到利益，而不是债权人得到债权的清偿。因此，动机是金钱借贷，但是并不采用传统的债权债务模式,而是利用投资的模式，达到借款者寻求资金挹注的目的。这种股东权益型的融资方式，除r可以将公司将来可能的收益转化成为对其现在所提供融资的返还(return)之外，也可以使公司的其他股东共同分担其挹注资金的风险。

至于债务融资模式，除了发行公司债之外，最常使用的就是传统的消费借贷模式，也就是企业提出担保品向融资者取得资金。担保的模式依照担保品的特质可能是抵押、出典或是留质等方式。近来此类的融资模式，在传统的基础上,又发展出新的，所谓“附带认股选择权”的融资方式。这种方式可能是企业在利用债务融资的方式向融资者办理贷款时,同时约定给予融资者购买股票的选择权；也可能是企业通过发行债券的模式对外集资，除了单纯债券表明彼此的债权债务关系之外，发行这种债券的企业，同时给予融资者（此处或者也可称之为投资者）股票选择权。这种融资方式对于借贷双方都有好处。对融资者而言，股票选择权在单纯的债权之外,使他有机会可以在企业运作良好时，选择将借款转为股价,认购股份,以分享企业成K的利益。而对于发行此种债券以换取资金的企业来说，可以综合股东权益融资以及债务融资的特性，以吸引融资者给予资金，同时这种附有选择权的债券，也比单纯为融资而发行的债券成本要低，节省企业用于融资的成本。

但是不管是哪一种融资的模式，由于知识产权企业从经营企业的一开始，发展方向就与传统基于有形资产的产业有着极大的不同，所以，在这种知识产权企业发展的各个阶段,其所面对资金的需求，以及借贷双方彼此间对于融资的条件与方式，都有着不同的盘算与动机。因此在对知识产权融资这一个议题做出法制建议前，我们必须清楚地知道，这样一种经济行为背后的经济上的动机与各方的需求和目的，如此才能适切地提出法制规范的建议。

根据其他学者的研究，我们知道，企业发展的过程，约略可以分成四大阶段：萌芽期（seed）、发展期（development）、成长期（growth）,以及成熟期（mature）。以下即针对各阶段的特质、借贷双方在此阶段对于融资的需求，以及经济上的动机所产生对于担保品的态度，予以一一说明。

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